2003年，深圳發(fā)展銀行在銀行同業(yè)中率先推出了“1 + 8”的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式。 在過去的幾年中，這一模式被學(xué)者們不斷陚予經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的豐富內(nèi)涵，并在各家銀行 推廣供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐中被廣泛演繹。

“1 + X”中的“1”是指供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)；是指核心企業(yè)上下游的供應(yīng)鏈成員 企亞。“1 + 8”是金融實(shí)踐系統(tǒng)論的產(chǎn)物，即著重從整體與部分之間，整體與外部環(huán)境之 間的相互聯(lián)系、相互作用、相互制約中綜合地、精確地考察對(duì)象,并定量地處理它們之間的 關(guān)系，以達(dá)到最優(yōu)化處理4正如一些學(xué)者所指出的，“1+X”表達(dá)了深圳發(fā)展銀行這樣一 種見解：即很多小企業(yè)是依賴一個(gè)大企業(yè)而生存的。企業(yè)的關(guān)系不是廠家間的堆積，而 是一個(gè)生態(tài)群的整合。在供應(yīng)鏈金融中，銀行不會(huì)只是考慮供應(yīng)鏈中某個(gè)企業(yè)的資信情 況.而是把供應(yīng)鏈企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系綜合起來(lái)考慮，提供的融資會(huì)滲透到這個(gè)交易鏈的每一 個(gè)環(huán)節(jié)^

(”供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)提供的友好融資界面

供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)與傳統(tǒng)的單個(gè)企業(yè)的管理具有明顯的差異性，這些差異主要可以歸結(jié) 為供應(yīng)鏈的競(jìng)合性、多向鏈接和信息共享#

①競(jìng)合性#供應(yīng)拳是一種伴生關(guān)系的企業(yè)集群，而其中的每個(gè)成員都有各自的利益 .在利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，供應(yīng)鏈成員間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系#但另一方面，在整個(gè)供應(yīng)鏈 條上，任辦企業(yè)賽實(shí)現(xiàn)利益最大化，必須以瞽條供應(yīng)鏈的價(jià)值増值和各合作伙伴共贏為基礎(chǔ)。因此導(dǎo)置兩的競(jìng)爭(zhēng)將向著有利于供應(yīng)鏈整體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的方向發(fā)展。

②多向鏈接。供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)往往分布在不同的行業(yè)和領(lǐng)域，且各節(jié)點(diǎn)可能歸屬 于多條供應(yīng)鏈，部分功能復(fù)雜的節(jié)點(diǎn)很可能構(gòu)筑以自己為核心的供應(yīng)鏈,從而形成多向鏈 接、網(wǎng)狀交錯(cuò)的多維結(jié)構(gòu)。

③信息共享。一個(gè)高效運(yùn)行的供應(yīng)鏈體系要求建立一個(gè)高度集成的信息共享平臺(tái)， 通過這一平臺(tái)，所有的節(jié)點(diǎn)企業(yè)能夠迅速地掌握上下游各節(jié)點(diǎn)的庫(kù)存狀況。生產(chǎn)計(jì)劃以 及市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)等信息，從而及時(shí)準(zhǔn)確地調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。信息化樣度髙的供應(yīng)鏈 通過電子商務(wù)平臺(tái)，合理分配并調(diào)度整個(gè)供應(yīng)鏈的采購(gòu)、生產(chǎn)、物流、銷售、資金結(jié)算等工 作。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的上述特征，顯示了供應(yīng)鏈成員之間在交易、利益和信息方面的強(qiáng)關(guān)聯(lián) 性，這種關(guān)聯(lián)性也為銀行提供了對(duì)成員企業(yè)批發(fā)式銷售的基礎(chǔ)I

首先，供應(yīng)鏈生態(tài)環(huán)境提供的信息匯集）有效降低了銀行對(duì)授 信企業(yè)的信息獲取成本。而節(jié)點(diǎn)間的交錯(cuò)信息，則提供了信息印證和信息甄別的機(jī)制。 更為重要的是，核心企業(yè)作為信息“集散中心”,其與銀行的高度配合，為銀行的貸前和貸 后提供了關(guān)鍵性的信貸決策依據(jù)。

其次，供應(yīng)鏈多層次的“樹狀”結(jié)構(gòu),為銀行的客戶開發(fā)提供了延展空間。由于某一供 應(yīng)鏈的成員可能也是另一供應(yīng)鏈的成員甚至是核心成員，銀行對(duì)一個(gè)供應(yīng)鏈的開發(fā)可能 觸發(fā)對(duì)其他供應(yīng)鏈開發(fā)的“開關(guān)”，由此帶來(lái)業(yè)務(wù)開發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)。對(duì)中小企業(yè)客 戶群而言，結(jié)合信息采集成本的降低，這種業(yè)務(wù)營(yíng)銷的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，往往從根本上解決了中 小企業(yè)信貸市場(chǎng)的成本收益倒掛問題。

此外，核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈整體運(yùn)行效率的關(guān)切，為核心企業(yè)提供了向銀行推薦安全客 戶的有效激勵(lì)。而成員在關(guān)聯(lián)利益下構(gòu)建的合作博弈框架，加大了每個(gè)授信企業(yè)的信貸 違約成本。在這個(gè)過程中，原先銀行與中小企業(yè)之間借貸的直接委托代理關(guān)系，通過核心 企業(yè)的介人，進(jìn)一步派生出銀行與核心企業(yè)直接的準(zhǔn)委托一一代理關(guān)系，即銀行委托核心 企業(yè)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和約束，以此增加中小企業(yè)的違約成本，同時(shí)增加一個(gè)信貸跟蹤 的觀察窗口。

從核心企業(yè)的角度來(lái)看,生產(chǎn)工序上的相互銜接使供應(yīng)鏈呈現(xiàn)出生物鏈的特征，即大 企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上很依賴上下游供應(yīng)鏈成員，因?yàn)槟骋煌獍h(huán)節(jié)的脫節(jié)將會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈 運(yùn)行節(jié)奏的停頓。核心企業(yè)與中小企業(yè)在生產(chǎn)上的緊密聯(lián)系，使知識(shí)通過生產(chǎn)過程傳播 給中小企業(yè)，而信用是屬于企業(yè)隱性知識(shí)的范疇，故在價(jià)值鏈上和供應(yīng)鏈上會(huì)逐步形成以 核心企業(yè)信用為主導(dǎo)的信譽(yù)鏈，信譽(yù)經(jīng)過綜合、外化、內(nèi)化和社會(huì)化的過程，使信譽(yù)鏈內(nèi)企 業(yè)在共享的同時(shí)，能與鏈外企業(yè)相互感染，使邊際信譽(yù)度不斷提髙，從而形成信譽(yù)的“乘數(shù) 效應(yīng)”。

這種效應(yīng)不僅使得供應(yīng)鏈全體成員共同超越了銀行的評(píng)審門檻，同時(shí)也為銀行提供 了沿著鏈條低成本順次開發(fā)的自然通道。這樣，供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)提供了一個(gè)面向融資的 親和界面。

〔2〉營(yíng)銷的出發(fā)點(diǎn)

供應(yīng)鏈本身包括寧息流、物流和資金流三個(gè)維度。在供應(yīng)鏈管理過程中、商業(yè)銀行可 以為供應(yīng)鏈管理者 核心企業(yè)提供資金流管理解決方案，那么，電子商務(wù)企業(yè)和物流企業(yè)闊分別承擔(dān)著另外兩個(gè)“滇”的解決方案提供者的角色，從供應(yīng)鏈金嫌的角度看，物流 和信息流是觸發(fā)銀行向供應(yīng)鏈成員企業(yè)融資和回收授信的基礎(chǔ)變量，因此要實(shí)現(xiàn)三流的 有序銜接，保還供應(yīng)鏈金融疊務(wù)運(yùn)行的效率和安全性，應(yīng)該在商業(yè)銀行、電子商務(wù)公司和 物淹公司之間建立起合作聯(lián)盟：

①核心企業(yè)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開發(fā)的最直接和常規(guī)的切入點(diǎn)就是核心企I，這也是 國(guó)際銀行的一般做法-如第1章中所介紹的，全球化導(dǎo)致銀行客戶將業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)外包到 全球最具成本優(yōu)勢(shì)的區(qū)位，并逐漸以賒銷方式替代信用鉦和托收作為供應(yīng)鏈內(nèi)部結(jié)算的 主要方式，這導(dǎo)致銀行對(duì)客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的介入日益邊緣化#

為了在新的國(guó)際分工糖架下密切與老客戶的關(guān)系，并對(duì)客戶源于供應(yīng)鏈成員分散融 資帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本不經(jīng)濟(jì)以及離散節(jié)點(diǎn)供應(yīng)鏈成員的理金淹困境作出積極的應(yīng)對(duì)，國(guó)際 性銀行以與核心企業(yè)共同提供供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)解決方案的方式，重新找回了客戶關(guān)系管 理的新模式.不僅如此，供應(yīng)鏈金融的實(shí)際效應(yīng)還超越了挽留原有客戶的初衷，因?yàn)閲?guó)際 性銀行因此也尋找到了在新興市場(chǎng)培育客戶和廷伸業(yè)務(wù)的有效手段。

國(guó)內(nèi)的情況恰恰相反，供應(yīng)鏈金敲業(yè)務(wù)始于一貨押授信業(yè)務(wù)為代表的中小企業(yè)自償 性貿(mào)易融資解決方案，從對(duì)-義’授信的個(gè)案中對(duì)-1”的責(zé)任捆綁，最終發(fā)展到直接找到“1” 來(lái)批量開發(fā)“X”，經(jīng)歷了一個(gè)認(rèn)識(shí)過程：當(dāng)然，這一過程同時(shí)也伴隨著國(guó)內(nèi)的核心企業(yè)對(duì) 供應(yīng)鏈管理認(rèn)識(shí)的深化，以及以此為基碥對(duì)銀行“1十\”模式的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

因此，國(guó)內(nèi)銀行“1十\”的開發(fā)模式運(yùn)用可以有兩條路徑：從“1”到“X”，以及從“X” 到“1”丨前者仰賴于“1”在財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理方面的主動(dòng)意識(shí)和經(jīng)營(yíng)的前瞻性，這些“1”往往 是身處激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的企豊.對(duì)于壟斷行業(yè)、政策傾斜行業(yè)的核心企業(yè)，以及那 些缺乏危機(jī)意識(shí)的大企業(yè).通過對(duì)其的先期批量開發(fā)，最后累積“X”對(duì)“1”的談判籌 碼，實(shí)現(xiàn)對(duì)“1″的營(yíng)銷達(dá)成，也不失為一個(gè)有效的切人模式。在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的既往實(shí)踐中， 后一種模式屢試不爽^

②第三方物淹企業(yè)。第三方物流企業(yè)是供應(yīng)鏈金融最常見的參與者，以01*3資本 丨位丨》為代表的一批金融物淹混金經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所獲得的商業(yè)成功，證明了金融業(yè)

與物淹業(yè)在面對(duì)供應(yīng)鏈貿(mào)易背景的視角上，具有天然的利益和價(jià)值契合點(diǎn)。簡(jiǎn)單而言，物 淹企金作為供座鏈金融切人點(diǎn)的價(jià)值存在于以下幾個(gè)方面。

第三方物淹企疊客戶與供應(yīng)鏈金融客戶高度重疊，因?yàn)楣?yīng)鏈的內(nèi)部物流，包括從供 應(yīng)商或是從核心企業(yè)或是從核心企4：費(fèi)分銪商，構(gòu)成了物淹企業(yè)業(yè)務(wù)越來(lái)越重要的部分。 因此，銀行與企業(yè)的客戶共享.實(shí)現(xiàn)多窗口的客戶導(dǎo)入，是實(shí)現(xiàn)多金融營(yíng)銷的重要 路徑。

供應(yīng)鏈鼸資的產(chǎn)品運(yùn)用很多都涉及猶流的控射，在這類業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)往往 充當(dāng)銀行代理人的角色，盡管信貸的支持性資產(chǎn)，并就企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)向銀行提供預(yù)警。 這類鼗務(wù)的客戶將同時(shí)作為銀行和第三方物流企壹的客戶，為第三方物淹企業(yè)帶來(lái)新的 利婀增長(zhǎng)點(diǎn)，這方面的科益激勵(lì)引導(dǎo)第三方物流企業(yè)積極發(fā)振存在潛在融資需求的 客戶，

企業(yè)外包已成為現(xiàn)代發(fā)展腧段的趨勢(shì)性選擇，面對(duì)這一趨勢(shì)，并依托 主彘項(xiàng)I供崔瀛詧雇職業(yè)，鑰人金麵罐值鼷務(wù)來(lái)糧積外包業(yè)務(wù)，完全可以成為一種有效的競(jìng)爭(zhēng)策略。在這種策略下，第三方物流企業(yè)的資源投入并未增加，但可以獲得物流和動(dòng)產(chǎn) 監(jiān)管的雙重收益。

深圳發(fā)展銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展中，率先與包括中聞對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸（集 團(tuán)）總公司、中國(guó)外運(yùn)股份有限公司、中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司，中遠(yuǎn)物流有限公司及中 鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司在內(nèi)的國(guó)內(nèi)第三方物流企業(yè)簽訂了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)合 作協(xié)議，與國(guó)際物流業(yè)巨頭建立全球供應(yīng)鏈金融合作關(guān)系，目前與該行合作的第 三方物流公司超過270家。每年深圳發(fā)展銀行從這些渠道引入的新增客戶也在100家以 上，而深圳發(fā)展銀行多年來(lái)也累計(jì)為物流行業(yè)創(chuàng)造了近7 000億元的貨押監(jiān)管貨值或物 流運(yùn)輸貨值。

③828電子商務(wù)交易平臺(tái)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，供應(yīng)鏈金融大多涉及電子商務(wù)平臺(tái)的運(yùn) 用。認(rèn)為，技術(shù)提供商是供應(yīng)鏈金融的使能者，它們 提供了一個(gè)讓商品交易和融資交易的各方相互對(duì)接的平臺(tái)，平臺(tái)將供應(yīng)鏈的關(guān)鍵事件透 明化，并提供若干交易環(huán)節(jié)完成標(biāo)志作為“融資觸發(fā)器”

供應(yīng)鏈金融電子商務(wù)平臺(tái)是對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部交易和融資獲得渠道的完全整合，當(dāng)前最 為流行的供應(yīng)鏈金融電子商務(wù)平臺(tái)主要聚焦于應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款從發(fā)生到實(shí)現(xiàn)各個(gè)環(huán) 節(jié)的自動(dòng)化，其中包括通過買賣雙方的2尺？與銀行系統(tǒng)之間的對(duì)接，實(shí)現(xiàn)發(fā)票傳遞和結(jié) 算的電子化解決方案，以及貿(mào)易融資中信用證和賒銷結(jié)算方式的線上化。近來(lái)，發(fā)票融 資、發(fā)票貼現(xiàn)和存貨融資等功能也逐漸被引入此類電子商務(wù)平臺(tái)中。

圖4.10的金字塔描述了供應(yīng)鏈金融不同層次的電子商務(wù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)。最下面一層的 基礎(chǔ)性技術(shù)實(shí)現(xiàn)了買賣雙方文件和數(shù)據(jù)的電子交換，即無(wú)紙化貿(mào)易。往上幾層分別是建 立在基礎(chǔ)性技術(shù)之上的未來(lái)結(jié)算資金流的提前貼現(xiàn)，多環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈融資，以及各種幫助 核心企業(yè)評(píng)估供應(yīng)鏈整體融資成本的分析工具。

在這個(gè)金字塔中，底層基礎(chǔ)性技術(shù)至關(guān)重要，因?yàn)樗峁┝速I方、賣方和金融機(jī)構(gòu)之 間的交易信息的可視度，這為金融機(jī)構(gòu)融資發(fā)放的時(shí)間點(diǎn)和發(fā)放量提供了實(shí)時(shí)的貿(mào)易背 景依據(jù)。
“1十~”供應(yīng)鏈融資設(shè)計(jì)方案 ①“1+1^供應(yīng)鏈融資是自償性貿(mào)易融資在產(chǎn)品體系、營(yíng)銷模式與風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的深化#基于核心企業(yè)(“”)組織眾多配套企業(yè)（“X”)生產(chǎn)的供應(yīng)鏈生產(chǎn)關(guān)系特點(diǎn)，深圳 發(fā)規(guī)銀行將上下游之間的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)擴(kuò)展到整個(gè)供應(yīng)鏈，開發(fā)形成供應(yīng)鏈貿(mào)易 融資，簡(jiǎn)稱“1 + 8”供應(yīng)鏈融資。這種融資既包括對(duì)供應(yīng)鏈單個(gè)企業(yè)的融資，也包括該念 業(yè)與上游賣家或下游買家的供應(yīng)鏈的融資安排，更可覆蓋整個(gè)“供一產(chǎn)—銷”鏈條提供韃 體供應(yīng)鏈貿(mào)易融資解決方案。

以對(duì)單個(gè)企業(yè)的融資安排為例：對(duì)核心企業(yè)的融資安排。核心企業(yè)自身具有較強(qiáng)的 實(shí)力，對(duì)融費(fèi)的規(guī)模、資金價(jià)格、服務(wù)效率都有較高要求。這部分產(chǎn)品主要包括短期優(yōu)惠 利率貸歙、渠據(jù)業(yè)務(wù)(開票、貼現(xiàn)〉、企業(yè)透支額度等產(chǎn)品。

對(duì)上游供應(yīng)商的融資解決方案：上游供應(yīng)商對(duì)核心企業(yè)大多采用賒銷方式，核心企 業(yè)普遍對(duì)上游供應(yīng)商采用長(zhǎng)賬期采購(gòu)方式。因此上游企業(yè)融資方案以應(yīng)收賬款為主，主 要配備保理、票據(jù)貼現(xiàn)、訂單融資、政府采購(gòu)賬戶封閉監(jiān)管融資等產(chǎn)品。

對(duì)下游經(jīng)銷商的融資解決方案：核心企業(yè)對(duì)下游分銷商的結(jié)算一般采用先款后貨， 部分預(yù)付款或一定額度內(nèi)的賒銷。經(jīng)銷商要擴(kuò)大銷售，超出額度的采購(gòu)部分也要采用現(xiàn) 金(含票據(jù))付款。對(duì)下游經(jīng)銷商融資方案主要以動(dòng)產(chǎn)即貨權(quán)質(zhì)押授信中的預(yù)付款融資為 主、配備的產(chǎn)品主要包括短期流動(dòng)資金貸款、票據(jù)的開票、保貼、國(guó)內(nèi)信用證、保函、附保貼 函的商業(yè)承兌匯票等。

②基于供應(yīng)鏈上下游物流一一資金流連續(xù)循環(huán)流轉(zhuǎn)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，深圳發(fā)展銀行提升 沿產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈“橫到邊、豎到底”的營(yíng)銷策略，提出“1 + 1^”供應(yīng)鏈營(yíng)銷模式。深圳發(fā)展銀 行認(rèn)為，“1”指供應(yīng)鏈中的核心企業(yè),一般都是大型高端企業(yè)，是供應(yīng)鏈生態(tài)中的恒星，構(gòu) 成銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的“安全港”?！癤”是圍繞恒星運(yùn)轉(zhuǎn)的行星及衛(wèi)星，即通過供應(yīng)鏈與 核心企業(yè)相關(guān)的眾多中小企業(yè)。

與若干分行早期貿(mào)易融資摸索從配套中小企業(yè)“X”入手，間接地服務(wù)核心企業(yè)“1”不 同的是，“1十~”供應(yīng)鏈融資著意從總行與核心企業(yè)建立總對(duì)總合作、從“1”到“X”批量拓 展供應(yīng)鏈全鏈條業(yè)務(wù)。顯然，這種鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷模式更為髙效。

③更加重要的是，“1+、”供應(yīng)鏈融資顯著地改善了貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)控制狀況。為了規(guī) 避有關(guān)金融管制，銀行借表外信貸融資〔即“影子銀行”），通過數(shù)周到數(shù)月的理財(cái)產(chǎn)品的銷 售，獲得表外資金，企業(yè)則通過真實(shí)的或者偽造貿(mào)易單據(jù)從銀行套取挪用授信資金及信用 證業(yè)務(wù)跨國(guó)套利,獲得臣額融資從事風(fēng)險(xiǎn)大、利潤(rùn)高的再貸款或者投資。與供應(yīng)鏈的核心 企業(yè)建立直接授信關(guān)系或緊密合作關(guān)系，相較貨押業(yè)務(wù)通過第三方協(xié)議、票據(jù)業(yè)務(wù)連帶責(zé) 任的約束機(jī)制而言，有利于消除核心企業(yè)的信息不對(duì)稱造成的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到業(yè)務(wù)操作過程中 物流、資金流和信息流的高度統(tǒng)一,解決對(duì)配套中小企業(yè)融資授信中風(fēng)險(xiǎn)判斷和風(fēng)險(xiǎn)控制 的難題。

④“1 + 8”及其衍生模式?！? +X”提供了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開發(fā)的基本思路，其簡(jiǎn)單 的邏輯在于：利用“1”與供應(yīng)鏈其他成員利益關(guān)聯(lián)及其在供應(yīng)鏈中的強(qiáng)勢(shì)談判地位，引人 “1”的信用開展對(duì)的金融服務(wù)；同時(shí)，利用對(duì)“X”的面向貿(mào)易環(huán)節(jié)的金融服務(wù)，以及

與“1”之間的貿(mào)易、結(jié)算關(guān)系，進(jìn)一步深化“1”對(duì)主辦銀行的依賴，并創(chuàng)造對(duì)“^，，開發(fā)的 更多機(jī)會(huì)。這種模式閘樣適用于其他“一對(duì)多”的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的開發(fā)實(shí)踐。

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